宏观分析
国内：民企再迎利好，国家发改委发文完善政府诚信履约机制，要求全面健全政务信用记录，充分用好发展改革系统失信惩戒措施“工具箱”。对于存在失信记录的相关主体，按规定限制中央预算内资金支持、限制地方政府专项债券申请。此外央行周四开展50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日有30亿元逆回购到期，因此实现净投放20亿元。
(资料图片仅供参考)
国际：美国劳工部公布最新通胀报告显示，受商品价格回落影响，美国7月未季调CPI同比上升3.2%，预期3.3%，前值3%；季调后CPI环比升0.2%，符合预期，与前值持平。7月未季调核心CPI同比升4.7%，创2021年10月来新低，预期及前值均为4.8%；核心CPI环比升0.2%，与预期及前值一致。联邦基金利率期货显示，美联储9月维持利率不变概率逼近90%。数据公布后美联储戴利表示，CPI数据基本符合预期；美联储致力于坚决将通胀率恢复到2%的目标；无论是加息还是持有评级，现在都言之过早。此外美国上周初请失业金人数为24.8万人，预期23万人，前值22.7万人。7月29日当周续请失业金人数 168.4万人，预期171万人，前值170万人修正为169.2万人。
贵金属
上一个交易日外盘贵金属维持震荡，COMEX黄金跌0.3%报1944.7美元/盎司，COMEX白银涨0.11%报22.755美元/盎司。美国7月CPI好于市场预期，整体通胀虽然涨幅回升但低于预期，核心通胀黏性较大但保持回落。但是一方面昨日数据公布后有联储官员发布了较为鹰牌的讲话，另一方面昨日美国财政部公布的美债标售结果显示需求疲软，带动美债利率上涨，两者共同作用下贵金属价格仍有承压。当前美国通胀的回落较为顺畅，政策预期对美元和美债利率的支撑有所减弱利好贵金属。但考虑到美国经济就业仍有韧性而且未来通胀的顺畅回落可能受阻，因此联储有继续鹰派的可能，后续会议仍有加息可能且年内政策难以转向宽松，贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22，26】美元/盎司克。
投资策略：逢低做多。
风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级
铜
昨日LME铜报8348.5美元/吨，跌0.67%，上海升水200，广东升水15。宏观方面，美国7月份CPI同比3.2%低于预期，核心CPI同比4.7%符合预期，市场仍预计年内不再次加息，且可能性略有提高。现货端，供应上预计八月到港和国内产量有所增加。消费端，产业库存水平不高，价格波动后消费弹性大，近期铜价下跌后观察到有一定备货行为，现货升水有所回升。综上，备货或在短期不利铜价流畅下跌，价格下行或有波折。中长期观点仍是宏观驱动放缓，现货端强支撑边际走弱，预计后续仍有下行压力。
投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存建议等待机会。
风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。
铝
LME上一交易日收2204.5，日涨6.5或0.3%。供应端，云南复产接近尾声，产能逐步放量。需求端仍需等待消费刺激政策进一步落地。库存方面，无锡到货不畅是铝锭继续去库主因，仍关注云南产能逐步放量后累库预期兑现情况。现货市场方面后续存到货增加预期下交投欠佳，现货转贴水；铝棒加工费转跌。成本方面，国内电煤价格继续下滑，氧化铝价格上涨，炭块价格持稳。海外欧洲天然气价格转跌，电价窄幅波动。海外欧洲及日本现货升水小幅下滑。
投资策略：建议单边空头持有，关注8月上旬累库节奏，随着铝棒复产国内单边趋势性下跌很可能转为区间震荡；内外正套逢高参与，大概率未来2个月供需和成本都支持正套方向。风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。
铅
隔夜铅价窄幅震荡，伦铅下跌0.19%至2136美元，沪铅下跌0.19%至15950元。现货市场维持贴水0-10元，贴水幅度收窄，下游按需采购。LME库存维持在5.6万吨，国内废铅酸蓄电池价格走高，再生铅亏损扩大，8月有河南、内蒙原生炼厂的检修，供应增加相对有限限制铅价近期下调幅度。消费边际好转，但有待产业补库需求进一步验证。国内大幅去库还需继续出口铅锭转移，短期价格承压运行，沪铅主要价格波动区间【15600,16000】，伦铅主要波动区间【2100,2180】。
投资策略：震荡偏弱，期现价差拉大时可库存保值或卖出交割。
风险提示：挤仓反复带来资金对价格的冲击加大。
锌
昨日美国整体通胀回升，联储官员发布了较为鹰派的讲话，周边金属震荡走低，伦锌夜间回吐日内涨幅，最终收报2450美元，跌幅1.19%。昨日现货市场，上海市场对09合约升水50-升水90，华南市场对09合约升水20-升水50；现货升水较为疲软；短期锌价震荡运行，下方支撑较为显著，上方压力位较为突出，关注伦锌2440美元附近，沪锌主力20500附近的支撑有效性。
投资策略：观望。
风险提示：/
镍
隔夜市场伦镍区间震荡，收于20400美元/吨，跌100美元或下跌0.49%，沪镍09合约上涨440元/吨至164640元/吨或下跌0.27%。宏观方面美国7月通胀数据符合预期经济仍有韧性美债收益率走高，国内经济缓慢修复下的弱现实强预期有待验证。产业方面纯镍供给稳定增加现货资源趋松以及二级镍供给持续过剩压制镍价，国内纯镍供需近三月已显过剩库存缓慢累积现货升水持续下行，不锈钢8月高排产但淡季需求没明显好转库存开始累积压力较大，新能源补库缓慢硫酸镍供给宽松价格再度走弱且转产电积镍利润充足。后市镍价或在纯镍现货资源逐步过剩和低库存以及硫酸镍转产电积镍成本支撑间震荡回落，而价格重心下破有待纯镍大幅交仓及趋势性累库出现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。
投资策略：逢高沽空，沪镍165000元/吨上方空头持有。风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
锡
昨日LME锡收于26975美元/吨，跌0.79%；沪锡夜盘收223020元/吨，跌0.32%。在缅甸兑现减产之后，锡价总体表现为偏弱震荡。从价格表现上来看，市场或仍对缅甸实际影响的量级有担忧，并且消费信心不足，在大厂宣布检修后，库存仍未明显去化，因此兑现停产之后价格总体表现并不强。结构方面，海外低库存强支撑缓解，并且缅甸问题将主要影响国内供应，因此后续内盘价格偏弱或继续修复。
投资策略：关注供应兑现情况多头持有或减仓。
风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。
铁矿石
周四夜盘黑色整体依旧维持窄幅震荡格局，呈现近弱远强。主力合约中，铁矿石i2401收涨0.62%至728.5元/干吨，涨幅最大，焦煤Jm2309收跌0.3%至1488元/吨，跌幅最深。尽管本周铁水日均产量环比增加2.62万吨至243.6万吨，但原料近月2309合约并未得到提振，反倒远月2401合约表现好于近月。我们认为，背后逻辑在于市场对远月房地产存在边际改善的预期。据彭博社报道，证监会计划本周五召集部分房企及金融机构举行线上房地产市场会议。财联社援引知情人士称消息属实，已有房企收到参会通知。我们认为，在房地产会议消息刺激下，市场交易逻辑从供给端粗钢产量平控重回需求端，价格再现弱现实、强预期，但能否持续还得看会议结果。
投资策略：暂时观望。
风险提示：供需超预期变化，政策风险。
工业硅
上一交易日工业硅主力合约2309收13550元/吨，涨幅1.12%，主力合约持仓31241手，减仓1565手。升贴水方面，不通氧553#（华东）现货贴水550元/吨，421#（华东）贴水1250元/吨。现货价格上探，不通氧553#涨50元/吨至13000元/吨，通氧553#涨350元/吨至13300元/吨，上游挺价明显。供应端，四川大运结束，限产厂家陆续复产，西北云南产量稳定。需求端暂无明显改善，整体工业硅基本面供强需弱格局不变，库存高位，价格上行的单边驱动动能不足，我们预计后市以底部企稳震荡为主。
投资策略：谨慎持仓，观望为主。
风险提示：上游复产规模紧缩、下游需求复苏不佳。
碳酸锂
上一交易日碳酸锂主力合约收210500元/吨，涨幅-2.91%，主力合约持仓17113手，增仓3440手。现货方面，碳酸锂价格连续下跌，据SMM数据，电池级碳酸锂现货24.7元/吨，下跌0.2万元/吨。上游挺价情绪弱，早前预期阶段性补库未兑现，市场普遍看空后市，现货价格处于下跌通道中。四川省李家沟北锂矿勘查权和加达锂矿勘查权近日拍卖，锂矿争夺火热，传闻头部电池厂有意直接参与锂矿竞拍。供应稳中有增，需求疲软，8月供应预计过剩。展望后市，自碳酸锂期货上市以来，市场对明年供过于求的预期一致，预计碳酸锂价格维持区间震荡弱势运行。
投资策略：追空建议保持谨慎。
风险提示：上游增产规模紧缩，消费不及预期。
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